निजी बैंकों ने नए ऋणों पर प्रसार का प्रबंधन करके बेहतर मूल्य निर्धारण अनुशासन दिखाया है, जबकि सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों ने सीधे नीति संचरण का जवाब दिया है, जिसके परिणामस्वरूप उधार देने वाली पैदावार में एक स्टीयरिंग डाउन हो गया है।
जमा पक्ष पर, अवधि और बचत दरें अब धीरे -धीरे कम हो रही हैं, जो आने वाले क्वार्टर में नींव की लागत को कम करने में मदद करेगी।
यह संक्रमण, हालांकि अल्पावधि में चुनौतीपूर्ण है, मध्यम अवधि में मार्जिन स्थिरता के लिए नींव देता है। शुद्ध ब्याज मार्जिन को FY26 की दूसरी या तीसरी तिमाही से नीचे होने की उम्मीद है क्योंकि कम जमा दरों के लाभ के माध्यम से बहना शुरू हो जाता है।
इसके अतिरिक्त, कैश रिजर्व अनुपात (CRR) में चरणबद्ध कमी बैंकिंग प्रणाली में टिकाऊ तरलता को संक्रमित करेगी, जिससे लाभप्रदता का समर्थन होगा।
महत्वपूर्ण रूप से, बैंकों में संपत्ति की गुणवत्ता लचीली बनी हुई है। पुनर्प्राप्ति के शुरुआती संकेत असुरक्षित खुदरा और माइक्रोफाइनेंस पोर्टफोलियो में उभर रहे हैं, जो पहले तनाव देख चुके थे। जैसे -जैसे क्रेडिट लागत सामान्य हो जाती है, बैंकों को अपनी कमाई प्रोफाइल की सुरक्षा के लिए बेहतर तरीके से तैनात किया जाता है।
ऑपरेशनल रूप से, ऋणदाता अपनी जमा फ्रेंचाइजी को मजबूत कर रहे हैं, दर चक्र के माध्यम से नेविगेट करने के लिए स्थिर और दानेदार देनदारियों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। एक ठोस देयता आधार बनाने पर यह ध्यान एक महत्वपूर्ण विभेदक बना रहेगा।
आगे देखते हुए, FY26 की दूसरी छमाही एक मोड़ होने की उम्मीद है। तरलता की स्थिति में सुधार, लागत दबाव को कम करने और मार्जिन को स्थिर करने के साथ, बैंकों को एक कमाई के लिए अच्छी तरह से तैनात किया जाता है। गति वित्त वर्ष 27 में विस्तारित होने की संभावना है, जो लगातार क्रेडिट मांग और ऑपरेटिंग लीवरेज द्वारा संचालित है।
सारांश में, भारत का बैंकिंग क्षेत्र मौलिक रूप से ध्वनि बना हुआ है। जबकि निकट-अवधि के मार्जिन दबाव बने रहते हैं, वसूली का मार्ग दिखाई दे रहा है, और निवेशक अगली कुछ तिमाहियों में सेक्टर के प्रदर्शन में स्नातक सुधार की उम्मीद कर सकते हैं।
ICICI बैंक: खरीदें | लक्ष्य रु। 1650 | LTP RS 1427 | उल्टा 15%
ICICI बैंक अपनी “वन बैंक वन ROE” रणनीति पर अच्छी तरह से निष्पादित कर रहा है, रिटेल, एसएमई और बिजनेस बैंकिंग (FY22-25) में ~ 16% ऋण सीएजीआर के माध्यम से मजबूत रिटर्न प्रदान करता है। संपत्ति की गुणवत्ता ठोस बनी हुई है, GNPA/NNPA के साथ 1.67%/0.39% और PCR 4QFY25 में ~ 77% पर।
एक स्वस्थ INR131B आकस्मिकता (~ 1% ऋण) कुशन प्रदान करती है। जबकि असुरक्षित ऋण (~ 13.3%) तनाव दिखाते हैं, स्लिपेज मॉडरेट कर रहे हैं और FY26-27 में ~ 40-50bp पर क्रेडिट लागत की उम्मीद है।
NIMS 16BP QOQ बढ़कर 4.41%हो गया, उच्च पैदावार और कोई KCC उलटफेर से सहायता प्राप्त। जमा 14% yoy बढ़ता है, 4q में मजबूत सीए वृद्धि के नेतृत्व में। CASA अनुपात में 41.8% (Q-end) में सुधार हुआ; औसत CASA 38.4%पर सपाट रहा।
एक डिजिटल + शाखा-नेतृत्व वाली रणनीति जमा वृद्धि का समर्थन करती है; हम FY25-27 में 14% CAGR की उम्मीद करते हैं। हम अनुमान लगाते हैं कि FY27 द्वारा ROA/ROE 2.3%/17.5% तक पहुंचने के लिए है।
SBI: खरीदें | लक्ष्य रु। 925 | LTP RS 823 | उल्टा 12%
SBI ने 16 जुलाई को 25,000 करोड़ रुपये का QIP लॉन्च किया, इसकी पहली इक्विटी आठ वर्षों में और किसी भी भारतीय इकाई द्वारा सबसे बड़ी। सांकेतिक QIP मूल्य सीमा range 806.75– .70 831.70 प्रति शेयर है, जो जुलाई 16 एनएसई के करीब 3% की छूट है।
फाउंडेशन का उद्देश्य बैंक की विकास योजनाओं का समर्थन करना और अपनी पूंजी पर्याप्त अनुपात को मजबूत करना है, जो MAR’25 के रूप में 14.25% था। एक मजबूत of 3.4T क्रेडिट पाइपलाइन और 69% के रूढ़िवादी सीडी अनुपात के साथ, इसे प्रणालीगत रुझानों से आगे FY26-27E पर 12-13% क्रेडिट वृद्धि देने के लिए अच्छी तरह से रखा गया है।
एसबीआई स्थायी विकास के लिए अच्छी तरह से तैनात है, मजबूत क्रेडिट विस्तार और नियंत्रित परिसंपत्ति गुणवत्ता जोखिमों से कम है। हम FY25-27E पर 5% आय CAGR का अनुमान लगाते हैं, ROA/ROE के साथ FY27E द्वारा 1.0%/15.6% की उम्मीद है।
(लेखक प्रमुख है – अनुसंधान, धन प्रबंधन, मोटिलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड)
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। ये आर्थिक समय के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं)
